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3043.3亿元与2.29亿 恒大3000亿背后的利润野心

日期:2017-11-19编辑作者:申博sunbet
“现金3000亿的企业都资金吃紧的话,那这个世界是一个什么世界啊?”3月28日,中国恒大(HK.3333)2016年度全年业绩会上,面对“资金是否吃紧”的提问,恒大集团董事局主席许家印笑着反问道。漂亮的成绩单面前,许家印没有理由不自信。2016年,恒大实现合约销售额3733.7亿元,同比增长85.4%,位居房地产行业第一。这一年,恒大也首次进入了世界500强行列,其年末的总资产达到13508.7亿元,同样保持行业第一。从2009年上市至今,恒大的总资产增长逾21倍。弹药充足规模飙升的同时,恒大盈利能力也实现大幅提升。年报数据显示,恒大去年毛利润超594.2亿元,同比增幅达58.8%。同时,核心业务利润208亿元,同比大增89.2%,创上市以来最高纪录。毛利率方面,尽管近年来房地产行业毛利率呈现持续下滑的势头,但去年恒大毛利率28.1%,与2015年持平,在行业处于偏高水平。截至年末,恒大现金余额高达3043.3亿元,为上市以来最高水平,也是拥有现金最多的房企。另一个值得被关注的数字,是首次披露的2.29亿平方米。这是恒大目前手上持有的土地储备量,几近三大龙头房企之和。其中一二线城市的土储占比极高,面积约1.33亿平方米,占比58%;土储原值约2689.5亿元,占比75%。在竞争激烈、地价飙升的一二线市场,恒大拿地的平均楼面价仅2026元/平方米。恒大集团董事副主席、总裁夏海钧在业绩会上强调,这2.29亿平方米土储中并不包括旧改。目前,恒大在深圳、太原、石家庄等地共有35个旧改项目,合计1818.95万平方米土储。若把这一部分计算在内,恒大现有的土地储备则高达约2.5亿平方米。35个旧改项目中深圳占了大头,有21个,其次是太原6个。恒大并未披露这些旧改项目的拿地成本,仅透露目前恒大已支付99.4亿元土地款。按照目前市场价估算,恒大的旧改项目货值达到4900亿元。加码一二线的同时,恒大在三四线去库存和土储清理的节奏也在提速。不论是面积还是原值,恒大在县级市的土储比例均仅在3%上下。按照夏海钧的说法,恒大在去年6-8月进行了“历史第一次”大规模库存清理,现楼库存清理最终完成了99.3%。“优质土地储备能确保恒大未来高速增长。”夏海钧说,恒大有优质且充足的土地储备迎接今年的市场,土地价格合理就拿,价格不合理的话,靠消耗这2.29亿平方米的土储就可以满足恒大持续增长的需要。要规模更要利润手握3000亿元现金和2.29亿平方米土地储备,在超越万科成为全球最大房企后,恒大今年仍然有望保持销售额全国第一的地位。花旗银行此前发布研究报告指出,恒大截至2016年中期土储对应总销售货值高达1.5万亿元,同时,基于其销售强劲、盈利增长等因素,料其2016-2018年盈利年均增幅将达52%。不过,让规模保持行业第一并不是恒大的唯一目标,如何更有质量地增长才是横亘在这位新任国内房企一哥面前的长久命题。早在今年年初,许家印便在内部讲话提出,从2017年开始,恒大地产将由“规模型”向“规模+效益型”转变。 根据他的目标,恒大核心业务利润率要以每年2-3%的增速提升,要连续保持两到三年,并计划在2017年底要达到9%-10%,核心业务利润达到243亿元。为了实现该目标,许家印表示,恒大的增长速度可能会降至20%。而数据显示,自2009年上市以来,恒大销售额年均复合增长率高达43.2%。有业内分析认为,恒大核心业务利润主要来自房地产主业,这足以证明其主营业务盈利能力强劲。而随着公司融资成本的不断下降、低成本土地储备陆续入市、以及多元化业务布局的完成,预计公司盈利能力将实现持续快速增长。目前恒大已完成由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。据透露,恒大今后将集中发展地产、金融、健康和文化旅游四大板块,并且不再布局新产业。

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